A股与港股的此消彼长：外资主导下的科技股行情与内资的谨慎应对

近期A股与港股走势出现分化，港股在科技股的带动下强势上涨，而A股则表现相对逊色。投顾杨恒波分析指出，这种差异主要源于资金主导方的不同：外资主导港股，内资主导A股。

春节后，外资对中国科技股，特别是港股科技股的投资热情高涨，推动港股市场持续上涨。与此同时，A股市场虽然也出现科技股上涨，但整体竞争力与港股相比有所不足，导致外资更倾向于通过港股布局中国科技资产。这种资金流向差异直接导致了两个市场表现的背离。

然而，港股的涨势并非完全独立于A股。例如，2月13日港股尾盘跳水，南下资金净卖出，显示出部分内资对港股短期涨幅过高存在担忧，选择获利了结。这表明A股与港股并非完全割裂，两者之间存在一定的联动性，但这种联动性受到资金流向的影响，表现出明显的滞后性以及不确定性。

值得关注的是，A股市场在港股上涨的带动下出现拉升时，往往缺乏成交量放大，显示内资机构参与度有限，更多的是量化资金的跟随操作。这说明A股市场存在一定的结构性问题，即内资机构的投资策略较为谨慎，更倾向于短期套利，缺乏长期持有的耐心，这在一定程度上抑制了A股市场的持续上涨。

杨恒波建议，在当前这种市场环境下，投资者需要采取反直觉的操作策略。例如，当市场情绪高涨时，应考虑减仓；当市场情绪低迷时，反而可能存在加仓机会。这种策略的背后逻辑在于，量化资金的交易策略往往基于复杂的算法模型，其结果可能与市场情绪背道而驰。因此，投资者需要更加灵活地应对市场变化，避免被市场情绪所左右。

展望后市，杨恒波认为即将召开的两会等重要政策会议可能为市场带来新的刺激政策，如果政策力度足够，多数板块有望迎来轮动机会。投资者应密切关注港股科技股的核心机会，并灵活应对A股市场中量化资金的反向操作。同时，3月份的政策预期也将为市场带来新的变数，投资者需保持谨慎，关注政策走向以及市场变化。

总而言之，当前由中国科技股引领的市场行情尚未结束，但市场波动加大，投资者需要保持理性，聚焦核心板块，耐心等待轮动机会，积极应对市场的不确定性，并密切关注政策变化带来的影响。 需要强调的是，投资有风险，入市需谨慎。以上分析仅供参考，不构成任何投资建议。