瑞银上调博通目标价至270美元：AI业务爆发式增长驱动未来业绩

瑞银近期发布报告，大幅上调博通公司（Broadcom）未来几年人工智能（AI）业务收入预测，并将其目标价提升至270美元，评级为“买入”。该报告显示，瑞银将博通2026年和2027年AI业务收入预测分别上调20%和40%，达到290亿美元和400亿美元。同时，定制计算业务的收入预测也分别上调至约200亿美元和280亿美元，AI网络收入预测则上调至约89亿美元和121亿美元。

报告指出，AI基础设施扩展的强劲需求推动了以太网内容附加率的提升，这直接反映在博通AI相关业务的显著增长上。瑞银预测，定制计算在博通总收入中的占比将从2024年的15%增长到2027年的30%。虽然这在一定程度上会对未来几年的毛利率构成压力，但高毛利的网络收入增长将有效抵消这一影响。因此，瑞银将博通2026年和2027年的毛利率预测分别下调至76%和75%。

这份报告突显了AI芯片市场持续火热的态势，以及博通作为AI基础设施关键供应商的强劲增长潜力。博通在AI芯片领域的布局涵盖了从定制计算到网络设备等多个方面，其产品广泛应用于数据中心、云计算以及边缘计算等领域。随着AI技术的不断发展和应用场景的不断拓展，博通的AI业务有望持续保持高速增长。

然而，我们也需要注意潜在的风险。例如，全球经济下行风险、地缘政治不稳定以及AI市场竞争加剧等因素都可能对博通的未来业绩造成影响。此外，定制计算收入占比的提升虽然能带来更高的收入，但也可能带来毛利率的下降，这需要博通在成本控制方面采取相应的措施。

总而言之，瑞银的报告为投资者提供了对博通未来发展前景的积极展望，但同时也需要密切关注市场变化和潜在风险。投资者在投资决策时应进行全面评估，谨慎考虑各种因素。

值得注意的是，国内公司明阳电路(300739.SZ)澄清目前未与博通公司合作，这表明博通的业务增长主要来自国际市场。