国产半导体湿电子化学品龙头企业深度分析：收购 INOFINE，剑指千亿市场

这家公司专注于电镀和光刻湿电子化学品，通过提供整体解决方案，建立了深厚的行业壁垒。它最初从半导体传统封装的电镀产品起步，逐步发展成为国内传统封装电镀化学品的主力供应商，并成功向先进封装、晶圆制造和显示面板等领域拓展，形成了电镀液及配套试剂、光刻胶及配套试剂两大业务板块。公司与长电科技、通富微电等知名厂商建立了稳定的合作关系。

为了进一步巩固其在湿电子化学品领域的领先地位，并快速布局东南亚市场，公司计划收购马来西亚INOFINE公司80%的股权。在电镀液及配套试剂方面，公司在巩固传统封装市场龙头地位的同时，积极拓展先进封装和晶圆制造领域。例如，其先进封装用电镀铜基液已在华天科技正式供应，先进封装用电镀锡银添加剂也已通过长电科技的认证。在晶圆领域，公司产品也在28nm和14nm先进制程取得突破。

光刻胶及配套试剂方面，公司以光刻胶配套试剂为切入点，成功实现了规模化供应。目前，公司正积极研发先进封装负性光刻胶、OLED阵列制造用光刻胶以及晶圆用PSPI等特色工艺光刻胶，以解决半导体关键材料“卡脖子”问题。部分产品已实现批量供应，并获得主流晶圆厂的订单。

市场分析显示，全球半导体电镀化学品市场规模持续增长，而国内集成电路封装用光刻胶、OLED用光刻胶和晶圆制造用PSPI市场也具有巨大的发展潜力。公司产品有望覆盖数十亿元的市场规模。

财务预测显示，公司未来几年的营收和净利润将持续增长，但同时也面临市场竞争、产品产业化、毛利率下降等风险。投资者需谨慎评估投资风险。