长城人寿的投资策略与挑战：频繁举牌背后的隐忧

长城人寿2024年频繁举牌上市公司，成为市场焦点。然而，其投资收益率却并不亮眼，2024年投资收益率和综合投资收益率分别仅为4.33%和5.36%，与举牌的积极性形成反差。长城人寿回应称，偿付能力报告的统计口径未包含新成为联营企业的投资收益，且2024年沿用旧会计准则，与其他公司存在差异。若切换至新会计准则，其投资收益率将高于行业中位数。同时，公司表示已实现约2亿元盈利，符合预期，并强调其举牌行为是对被投资企业价值的认可，未来将继续“长钱长投”。

然而，长城人寿2024年第四季度出现3.67亿元的净亏损，几乎抵消了前三季度利润的七成。长城人寿解释称，这主要由于750曲线变动和年末营业成本集中结算等因素造成。尽管如此，公司全年仍保持盈利。

此外，长城人寿的保险合同负债持续攀升，这增加了准备金计提压力，挤压利润空间。为此，长城人寿采取了一系列措施，包括降低销售费用、优化产品结构、降低刚性负债成本等。在资产端，公司坚持“长线长投”原则，构建“两主两辅”的哑铃型投资策略，力求在安全和收益之间取得平衡。

长城人寿的频繁举牌和业绩波动，反映了险企在低利率时代面临的生存挑战。市场关注的并非举牌数量，而是其真正的长期价值创造能力。